» Other Publications
28.02.2003 www.2b.finam.ru,
НОВОСТИ И КОММЕНТАРИИ
Один покупатель – один продавец
Александр Волчков, ("UVC Eastern Europe", CEO),
Николай Сергеев ("UVC Eastern Europe", associate)
Сделка по приобретению компанией "Мобильные ТелеСистемы" казанского
сотового оператора "ТАИФ-Телком" интересна тем, что она представляется
вынужденной для покупателя и продавца. МТС оказался единственным крупным
российским оператором сотовой связи, не представленным в Татарстане. С
другой стороны, на сегодняшний день лишь "ТАИФ-Телком" имеет сколько
нибудь значительные позиции в регионе. Принимая во внимание, то, что в
течение последнего полугода в Татарстане запустили свои сети "Вымпелком",
"Мегафон" и СМАРТС, наилучшим выходом для МТС стало именно приобретение
крупнейшего регионального оператора. Основным фактором для покупателя
стало стремление не упустить потенциал роста рынка в регионе, для продавца
же основной движущей причиной оказалось желание максимизировать цену
реализуемого актива.
То, что переговоры, ведущиеся уже более полугода, между акционерами "ТАИФ-Телкома"
и "Системой Телеком", управляющей процессом слияний и поглощений в
интересах АФК "Система" и МТС, подошли к завершающей стадии именно сейчас,
вероятно, вызвано запуском сетей СМАРТС и "Мегафон" в феврале этого года.
Очевидно, этот фактор заставил стороны более активно искать точки
соприкосновения в вопросах цены и других существенных аспектах сделки.
Интересным в данной сделке представляется сочетание позиций продавца и
покупателя. Не смотря на то, что МТС, по ряду причин, является фактически
единственным возможным покупателем, у акционеров "ТАИФ-Телком" была очень
сильная переговорная позиция благодаря тому, что для МТС это был наиболее
удобный вход на рынок Татарстана. Таким образом, именно в сделке с МТС
акционерам "ТАИФ-Телком" (очевидно близким к правительству Татарстана)
удалось максимизировать прибыль. В данном случае, затягивание переговоров
не было выгодно ни той, ни другой стороне, однако позиция продавца, по,
всей видимости, была связана с бОльшим риском. Указанный риск прежде всего
связан с будущим стремительным развитием конкурентов в регионе, и, как
следствие, снижением потенциала роста для компании продавца, за который и
платит национальный оператор мобильной связи.
Данная сделка представляется логичным продолжением процесса укрупнения
и консолидации активов на рынке сотовой связи. Вероятно, с реализацией GSM
актива следующим закономерным шагом для акционеров "ТАИФ-Телком" может
стать планомерная подготовка и реализация принадлежащих им акций D-AMPS
оператора "Татинком-Т".
